8 (800) 700-83-83
1 Сентября 2009

Пенсионным фондам подменяют активы

Пенсионные фонды получили право самостоятельно, без управляющих компаний, инвестировать на фондовом рынке до 80% своих средств — это, в частности, предусмотрено в одобренном правительством новом порядке размещения пенсионных резервов. Несмотря на существенное расширение возможностей инвестирования для пенсионных фондов, участники рынка констатируют, что правительство опоздало с принятием поправок, которые могли бы защитить НПФ от кризиса.
Премьер-министр Владимир Путин подписал поправки в постановление правительства N 63 от 1 февраля 2007 года, регулирующее порядок инвестирования пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов (НПФ). Участники пенсионного рынка ждали этих поправок с конца прошлого года, когда был подготовлен черновой вариант скорректированного постановления.
По мнению экспертов, опрошенных «Ъ», главным изменением в инвестиционной политике пенсионных фондов будет возможность НПФ самостоятельно инвестировать большую часть резервов в некоторые инструменты в обход управляющих компаний. В частности, без привлечения управляющих НПФ смогут инвестировать пенсионные резервы в госбумаги и банковские депозиты (ранее было установлено ограничение в 50% для госбумаг и в 20% для депозитов). «Принятие поправок приведет не только к расширению возможностей инвестирования, но и к тому, что фонды станут самостоятельными, полноправными участниками рынка инвестирования», — говорит заместитель гендиректора управляющей компании «Юграфинанс» Наталия Дробященко. Она отмечает, что до сих пор большую часть решений за фонды принимали управляющие. «Без них НПФ не могли в полной мере самостоятельно инвестировать даже в банковские депозиты, покупать паи паевых инвестиционных фондов», — добавляет госпожа Дробященко.
Новая редакция постановления разрешает фондам инвестировать в депозиты до 80% пенсионных резервов, при этом максимально допустимая доля депозитов в одном банке ограничена 25%. Кроме того, расширены возможности при инвестировании в паи ПИФов, в которые теперь можно вкладывать такой же объем резервов, что и в акции, — 70% (ранее 50%). При этом инвестиции в паи ПИФов, предназначенные для квалифицированных инвесторов и не обращающиеся на бирже, могут составлять в среднем 10% всех резервов. Согласно новому постановлению, с 10 до 25% увеличена максимально допустимая доля бумаг одного эмитента в портфеле НПФ (за исключением госбумаг и акций акционерных инвестиционных фондов). Кроме того, НПФ получили право инвестировать до 10% пенсионных резервов в паи ЗПИФов, относящихся к категории хедж-фондов.
Одно из принципиальных изменений — расширение возможностей инвестирования средств пенсионных резервов в ценные бумаги компаний, являющихся вкладчиками НПФ. Прежние правила позволяли вкладывать в такие бумаги не более 5% резервов (10% в случае, если бумаги включены в котировальный список А1). Теперь фонд имеет право инвестировать до 5% в бумаги каждого вкладчика (до 10% из списка А1), при этом предельного уровня инвестиций в бумаги аффилированных компаний нет.
Несмотря на то что участники рынка несколько месяцев добивались принятия нового порядка инвестирования пенсионных резервов, они сдержанно отнеслись к тому, что документ наконец подписан. Президент НПФ «Социальное развитие» Вячеслав Федоров не считает, что с принятием новой редакции постановления, расширяющего возможности НПФ по самостоятельному инвестированию, фонды массово начнут выводить свои резервы из управляющих компаний. «НПФ будут в пробном порядке самостоятельно инвестировать лишь вновь поступающие резервы, а их объем сейчас невелик», — соглашается председатель правления Первого национального пенсионного фонда Виталий Плотников. Он добавляет также, что, вопреки ожиданиям, новый порядок инвестирования пенсионных резервов не произведет революцию на рынке, так как правительство «опоздало с принятием этих поправок». «Дискуссии шли почти год, и все это время продолжается кризис. Управляющие уже получили убытки, в их портфелях уже находятся дефолтные облигации. Эту проблему новый вариант постановления не решает», — резюмирует господин Плотников.

Александр Мазунин
Коммерсантъ, N160, 01.09.2009, с. 8


Возврат к списку